Lagarde decide măsura într-o ședință extraordinară cu achiziții de active datorii până la sfârșitul anului

Șeful BCE încetează să mai joace. Lagarde trage primul său glonț mare ca bancher central. BCE a anunțat în această seară, într-o întâlnire neprevăzută și de urgență, să lanseze un program de 750.000 de milioane de euro pentru achiziționarea de obligațiuni, atât publice, cât și corporative și ale instituțiilor financiare până la sfârșitul anului. Obiectivul: să pună ordinea pe piață odată pentru totdeauna și să prevină răspândirea virusului în datoria suverană a celor mai vulnerabile țări, cum ar fi Spania și Italia. Achizițiile vor fi efectuate, cel puțin, până la sfârșitul anului.

euro

Achizițiile acestui program gigantic vor fi, de asemenea, efectuate într-un mod flexibil. Când Draghi le-a pus în aplicare în 2015 cu șoimii germani împotriva, BCE a putut cumpăra datoria numai pe baza greutății fiecărei țări din UE. Nu acum. Puteți cumpăra aproape orice doriți - da, vor fi companii de investiții, BBB-, când și cum doriți. Fără a lua în considerare cu atenție activele sau țările. „Acest lucru permite fluctuații ale distribuției fluxurilor de cumpărare în timp, între clasele de active și între jurisdicții”, se menționează într-un comunicat. Mai mult, pentru prima dată va cumpăra datorii din Grecia, o țară interzisă din cauza ratingului său de credit scăzut.

Într-un eveniment fără precedent, BCE lasă și posibilitatea de a-și revizui propriul mandat. Pe vremea lui Trichet, era îndrăzneț să credem că Banca Centrală ar putea face mai mult decât să ridice sau să scadă prețul banilor. „În măsura în care unele limite autoimpuse pot împiedica măsurile pe care BCE trebuie să le ia pentru a-și îndeplini mandatul, Consiliul guvernatorilor va lua în considerare revizuirea acestora în măsura necesară, astfel încât acțiunea sa să fie proporțională cu riscurile cu care ne confruntăm. nu tolerează niciun risc pentru transmiterea corectă a politicii sale monetare în toate jurisdicțiile zonei euro ", hotărând.

În principiu, achizițiile vor fi în 2020, dar BCE le deschide ușa pentru a continua dincolo de 31 decembrie a acestui an. „Va pune capăt achizițiilor de active nete, în virtutea dată, după ce va considera că faza de criză a coronavirusului Covid-19 s-a încheiat, dar în orice caz nu înainte de sfârșitul anului”. Fostul ministru francez este de acord că BCE va acționa până când pandemia va fi înfrântă definitiv. A trecut astfel de la a fi unul dintre cei mai precauți bancheri la cei mai îndrăzneți în mai puțin de o săptămână.

Sprijin puternic

Banca a dorit să transmită un mesaj puternic de sprijin țărilor periferice europene. „Consiliul guvernatorilor BCE se angajează să își joace rolul de a sprijini toți cetățenii zonei euro”, se menționează în comunicat. Și adaugă că se va asigura că toate sectoarele economiei - inclusiv familiile, întreprinderile și guvernele - beneficiază de aceste condiții pentru a atenua impactul pandemiei.

„BCE va face tot ce este necesar pentru a-și îndeplini mandatul”, se arată în declarație. Lagarde emulează astfel unul dintre cele mai decisive momente ale economiei europene din ultimii ani. Atunci când predecesorul său din funcție a scos expresia „Voi face tot ce este nevoie pentru a salva euro”, în iulie 2012, cu dobânzi la obligațiunile spaniole pe 10 ani peste 10%.

Fosta președintă a FMI corectează mini-programul de 120.000 de milioane de euro pentru achiziționarea de active pe care a anunțat-o pe 12 martie. Reacția în acest caz este similară ca dimensiune cu cea desfășurată duminica trecută de Federal Reserve, care a anunțat un program de cumpărare pentru 700.000 milioane de dolari (aproximativ 630.000 milioane de euro).

În plus, banca și-a extins programul de cumpărare a datoriilor corporative la bilete la ordin de la entități nefinanciare. Aceasta înseamnă că intervine pe piața datoriilor pe termen scurt, cea utilizată de marile corporații pentru a acoperi nevoile financiare de zi cu zi. De asemenea, entitatea a relaxat tipul de garanție cu care băncile pot merge la licitații de lichidități organizate de banca centrală. Acum băncile vor putea depune împrumuturi către sectorul comercial ca garanție pentru a solicita lichidități de la BCE.

Noul președinte al BCE transmite, de asemenea, un mesaj intern puternic. În această dimineață, guvernatorul Băncii Austriei și membru al Comitetului a declarat că instituția comunitară a folosit deja majoritatea instrumentelor sale și că va înșela piața. Imediat după aceea, BCE însuși a emis o notă de respingere a unuia dintre cei mai fermi șoimi.

Dar toate acestea au provocat deja o furtună pe piața datoriilor. Obligația spaniolă pe 10 ani a ajuns să plătească un randament (care se deplasează invers față de preț) dimineața de 1,3%, iar prima de risc - diferența dintre randamentul obligațiunii naționale și a obligațiunii germane - a atins 170 de puncte de bază. A atacat chiar și recordul Brexit, peste 160. Dar la final s-a calmat. A închis la 1.242%. Prima de risc s-a situat la 147,1 puncte de bază, cea mai mare din vara anului 2016, dar nu mai departe.

Banca Centrală a început să cumpere datorii italiene pentru a calma piețele. Și a făcut-o împreună cu două idei cheie. O posibilă utilizare a fondului de salvare (MES) și o eventuală emisiune de obligațiuni comunitare. Dar chiar în seara aceea însăși Lagarde a decis să-și convoace de urgență propriul consiliu pentru a trimite un mesaj de calm pieței.