Ismael De La Cruz/Investing.com | 12.09.2019 15:04

afectează

Săptămâna marcată în calendarul investitorilor de problema băncilor. Investitorii au așteptat cu nerăbdare reuniunea Băncii Centrale Europene și măsurile pe care le-ar putea anunța.

Mario Draghi s-a confruntat astăzi cu penultima sa întâlnire de politică monetară în fruntea entității, după 8 ani de guvernator al băncii. La ședința din iulie, el a recunoscut necesitatea de a lua măsuri din nou, deoarece contextul actual nu este lipsit de incertitudini și pericole (un Brexit care poate fi haotic, dezordonat și fără acord; războiul comercial dintre SUA și China; încetinirea zonei euro cu motorul său, Germania, care ar putea intra în recesiune; scăderea așteptărilor inflaționale).

Ei bine, au mutat fila. Să vedem cele trei fronturi importante, care este fiecare lucru și dacă este pozitiv sau negativ pentru bănci.

h2 Facilitate de depozit/ h2

Ce este

Este rata dobânzii care se aplică lichidității pe care instituțiile financiare o depun la BCE. Rata dobânzii poate fi pozitivă și negativă. În acest fel, atunci când entitățile își depun surplusul de lichiditate și rata dobânzii plătite este negativă, înseamnă că BCE aplică o politică monetară expansivă, astfel încât băncile să mute acești bani și să acorde împrumuturi, penalizând faptul de a depune excesul de lichiditate. Măsura, în Teorie, ar avea două efecte: creșterea lichidității și creșterea presiunii asupra euro, dar un lucru este teoria, iar altul este practica, deoarece pe termen lung nu este foarte convingător, trebuie doar să vezi ce s-a întâmplat la ani după criza financiară.

Decizie adoptată

Aceștia au redus rata facilității de depozit cu 10 puncte de bază, de la -0,4% din martie 2016 la -0,5%.

Efect pentru bănci

Acest tip de măsură nu este pe placul băncilor. Cu rata anterioară de -0,40%, băncile au plătit anual circa 7 miliarde EUR dobânzi către BCE. Cel puțin acum, pentru a compensa impactul negativ pe care îl va avea dobânda -0,50%, BCE implementează un sistem pe mai multe niveluri care va permite ca o parte din depozitele instituțiilor financiare să fie scutite de ratele negative, un sistem cunoscut pentru Japonia și Elveția . Astfel, în interiorul răului, o parte din efect poate fi atenuată.

h2 Programul QE/h2

Ce este

Un QE (quantitative easing) sau relaxare cantitativă, este un program care constă în generarea de bani și punerea lor în circulație. Una dintre funcțiile sale tradiționale este de a crea lichidități pentru a facilita creditul către familii și companii, deoarece băncile centrale creează bani și îi folosesc pentru a cumpăra anumite active financiare, cum ar fi datoria publică, în acest fel, băncile folosesc acei bani pe care i-au primit de la Banca Centrală pentru a mări împrumuturile sau pentru a cumpăra noi emisiuni de datorii de la guvern. Aceasta este teoria, practica este altceva.

QE este, de asemenea, adesea folosit pentru a combate deflația în economiile cu rate ale dobânzii foarte apropiate de 0%. Rețineți că este ultimul glonț al camerei în care politica dobânzii a fost epuizată.

Astfel, un QE constă în injectarea de lichiditate în sistem prin bănci.

Decizie adoptată

Este implementat un program de cumpărare a datoriilor QE (20.000 milioane de euro pe lună de la 1 noiembrie).

Efect pentru bănci

Valoarea economică a QE este mai mică decât se aștepta (se așteptau 30.000 de milioane pe lună), fapt fără echivoc că în cadrul BCE nu toată lumea consideră că este o idee bună. Ca regulă generală, este pozitiv pentru acțiuni și negativ pentru valută.

h2 Ratele dobânzilor/h2

Ce este

Ratele dobânzii sunt costurile care trebuie plătite pentru a împrumuta bani și băncile centrale sunt cele care stabilesc aceste rate ale dobânzii pe baza anumitor variabile. Este obișnuit să credem că a avea rate scăzute este ideal pentru a putea reactiva economia pe termen scurt, dar să nu uităm că ratele mici pentru un timp excesiv prezintă un risc în sensul că se pot forma bule.

Decizie adoptată

Ratele dobânzilor rămân la 0%, iar mantra rămâne la locul lor (ratele vor rămâne la nivelurile actuale sau mai mici până când perspectivele inflației vor fi în jur de 2%.

Efect pentru bănci

Băncile sunt afectate de ratele dobânzii atât de scăzute, marjele lor bancare sunt reduse și trebuie să ia măsuri agresive pentru a supraviețui. Și este faptul că sectorul bancar, bazându-și activitatea pe diferențialul de dobândă în termeni, a fost grav afectat de ratele dobânzii scăzute. Obiectivul reducerii ratelor dobânzii este ca banii să curgă de la bănci la companii și familii. Cu toate acestea, băncile au deja rata depozitului în negativ, astfel încât băncile trebuie să plătească deja pentru a acumula lichidități. De aceea, dacă s-ar decide să plaseze ratele în negativ, nu ar asigura nici BCE să-și atingă obiectivele, de fapt Japonia a eșuat și continuă să vadă inflația crescând și puținul pe care l-a făcut s-a datorat creșterii taxa pe consum.

h2 Reacții și consecințe pe piețe/ h2

Sectorul este conștient de faptul că dificultățile sunt departe de a dispărea și de aceea mai multe bănci au fost forțate să-și modifice planurile strategice, cum este cazul Société Générale (PA: SOGN), BNP Paribas (PA: BNPP) și Commerzbank (DE: CBKG), fără a uita că alții acceptă public imposibilitatea de a nu putea îndeplini obiectivele stabilite, ceea ce ar fi cazul Bankia (MC: BKIA).

Când vom vedea cum sectorul își ia zborul din nou? Când BCE stabilește rate mai mari ale dobânzii și participăm la un regulament bancar. Problema este că niciuna dintre aceste probleme nu este așteptată în curând și ceea ce vom avea vor fi revizuiri descendente ale veniturilor.

Reacția bursieră a fost imediată. Indicele bancar european scade în prezent cu mai mult de 1% și cochetează din nou cu zona cheie care are investitorii în suspans, după cum se poate vedea în grafic.

Prin urmare, în termeni generali, decizia luată de BCE este negativă pentru bănci și euro, precum și pozitivă pentru acțiuni.