Christine Lagarde, președintele BCE.

cade

Economie

Referința ipotecară se încheie cu cinci luni de creșteri și media sa se apropie de -0,29%.

Posibilitatea ca Banca Centrală Europeană (BCE) trebuie să-și extindă în continuare stimulii monetari pentru a conține impactul economic derivat din irupția coronavirus a frânat creșterea Euribor pe 12 luni, de referință pentru cele mai multe credite ipotecare cu rate variabile din Spania. După cinci luni consecutive în creștere, încet, dar sigur, Euribor și-a revenit pe căile urcătoare în a doua lună a anului.

Știri conexe

În absența ultimelor două date zilnice, indicele ipotecar arată un media lunară de -0,286% în februarie (datele finale se vor deplasa între -0.286% și -0.288%), cel mai scăzut din octombrie și al patrulea cel mai scăzut din istorie. Astfel, este sub -0.253% în ianuarie și întrerupe creșterea moderată înregistrată din septembrie. Alte date: miercuri, datele sale zilnice erau sub -0,3%, ceva ce nu se mai întâmplase de la mijlocul lunii octombrie.

Împrumuturile care sunt revizuite cu media din februarie își vor vedea cota mai ieftină în actualizările anuale, dar actualizările semestriale vor deveni mai scumpe, deoarece media din februarie 2019 a fost de -0,109% -după- și cea din septembrie, -0,339% - inferior-. Pentru o ipotecă de 150.000 de euro timp de 20 de ani și un diferențial de un punct procentual față de Euribor, rata va scădea cu 12 euro pe lună în revizuirile anuale și va crește cu 4 euro pe lună în semestru.

Așteptări noi ...

Pe fondul revenirii la Euribor scade, opțiunea pe care o conduce entitatea Christine Lagarde trebuie să-și ridice din nou mânecile și să activeze stimuli mai mari pentru a conține încetinirea economică care poate provoca răspândirea coronavirusului.

Mai presus de toate, după impactul pe care îl poate avea asupra activităților comerciale și comerciale din nordul Italiei, motorul celei de-a treia economii ca mărime din zona euro, care s-ar adăuga la cea înregistrată în țările cu capacitatea de a influența creșterea mondială, precum China sau Coreea din sud.

Pe tabelul BCE, mai mult decât la ceea ce s-a aplicat în ultima vreme.

Și anume, o nouă reducere a ratelor din facilitatea de depozit, pentru a le lua de la -0.50% la -0.60% sau extinderea programului de cumpărare a activelor pe piață, creșterea ponderii datoriilor private, peste cei 20.000 de milioane de euro pe lună în vigoare din noiembrie. Sau o combinație a ambelor pârghii.

... în detrimentul „nivelării”

În orice caz, ar fi o altă cotitură a politicii sale monetare, de data aceasta cauzată de un element imponderabil, irupția coronavirusului și efectele sale economice. Euribor, deocamdată, anticipează acest lucru, deși impactul deciziilor BCE asupra referinței ipotecare va depinde și de faptul dacă, în același timp, instituția modifică sau nu condițiile de scutire -„Tiering”- că s-a aplicat pentru a conține daunele pe care ratele negative le cauzează în sectorul bancar.

Trebuie amintit că în septembrie, când BCE, încă în frunte cu Mario Draghi, a descărcat ultima sa explozie monetară și a redus ratele depozitelor de la -0,40% la -0,50%, Euribor a răspuns cu creșteri, deoarece „nivelarea” anunțată la momentul respectiv a neutralizat această reducere și chiar mai mult decât atât, deoarece pentru Euribor s-a ridicat la o creștere a ratelor dobânzii.

Cu „nivelarea”, BCE stabilește un sistem de nivel al ratelor dobânzii pentru excesul de bani pe care îl au băncile, astfel încât o parte din acești bani să fie eliberați de la plata penalității pe care o implică ratele negative pentru rezervele lor excesive.

De fapt, volumul scutit de a suferi rate negative ajunge la 814.000 milioane de euro, în timp ce cel care continuă să plătească acea „taxă” este de aproximativ 900.000 de milioane de euro, cifră care se traduce printr-o amendă zilnică de 12 milioane de euro.

Dacă BCE modifică „nivelarea” - creșterea multiplicatorului pentru rezervele minime pentru a lăsa o sumă mai scutită sau recompensarea banilor scutiți - astfel încât „amenda” să nu se îndepărteze de această cifră și chiar să o reducă, ar anula efectul unei reduceri a ratei suplimentare asupra Euriborului. Dacă nu îl modificați, indicele ipotecar ar putea scădea în continuare, iar băncile vor suferi efectul unor rate negative cu o intensitate mai mare.

Deocamdată, Euribor, întotdeauna orientat spre viitor, a anticipat deja în februarie ce poate face BCE. Dar ceea ce este important lipsește: să știm ce va face exact entitatea. Nu va trebui să așteptăm mult, deoarece următoarea ședință de politică monetară a Consiliului guvernatorilor va avea loc la 12 Martie. Dacă evenimentele nu se grăbesc sau nu forțează o acțiune anterioară, desigur.