Recesiunea din 2009 poate părea o simplă anecdotă în comparație cu scăderea PIB care urmează pentru anul în curs. Consecințele economice derivate din măsurile aplicate împotriva COVID-19 au o impact puternic asupra economiei mondiale și, mai exact, asupra spaniolului.

economiei

Ține minte că multe țări au recurs la izolări, închideri și închideri pe scară largă pentru protecția cetățenilor săi, preveniți răspândirea virusului și că sistemele de sănătate pot face față provocării.

Estimările pe care le-am avut până acum au fost deja complet estompate și, dacă 2020 s-ar presupune că ar fi un an mai bun decât 2019 datorită relaxării tensiunilor comerciale dintre Statele Unite și China și rezolvării consensuale a Brexitului, astăzi putem vorbi despre recesiune.

Cele mai recente estimări făcute de Fondul Monetar Internațional (FMI) susțin acest lucru și se preconizează că pentru acest an economia mondială va suferi o recesiune de 3% din PIB. Pentru a contrasta datele, ar fi o recesiune și mai intensă decât cea înregistrată în criza financiară 2008-2009 care a subliniat sistemul financiar global.

cu toate acestea, s-ar evalua că până în anul 2021 creșterea economică a lumii ar fi de 5,8%. FMI subliniază că această prognoză se bazează pe ipoteza în care este capabil să combată COVID-19 și că pandemia se risipește în al doilea trimestru al anului 2020 și că toate măsurile de izolare sunt retrase, favorizând activitatea economică.

Impactul șocului pentru Spania

În ultimii ani nu eram obișnuiți să vedem cum Spania a fost una dintre țările de frunte în creștere în marile economii ale euro și alte economii. Cu previziunile actuale făcute, Spania revine la conducere, ci dimpotrivă, fiind una dintre țările cu o recesiune mai profundă, cu o scădere estimată a PIB-ului cu 8%.

Dacă punem această cifră în contrast, în 2009 activitatea economică spaniolă s-a contractat cu 3,76%. Să ne amintim că această scădere a PIB-ului a venit mână în mână cu izbucnirea bulei imobiliare spaniole care a devastat băncile de economii din sistemul bancar, a generat pierderi de venituri extraordinare și a provocat mari deficite administrației publice spaniole care ne-a condus atunci către o datorie suverană de criză.

Dacă ne comparăm cu restul țărilor din zona euro și cu restul economiilor dezvoltate, numai Italia s-ar confrunta cu un șoc economic mai mare, cu o scădere a PIB-ului de 9,1% în acest an.

Prin urmare, cu o scădere de 8%, am vorbi despre o recesiune de două ori mai mare decât intensitatea decât cea experimentată în 2009. Aceste cifre au toată logica din lume dacă luăm în considerare faptul că Spania a predicat una dintre cele mai intense închideri - originată de lipsa măsurilor preventive care au dus la una dintre cele mai mari pentru sărbătorile la nivel global - și că în Spania avem o pondere de 15% din PIB în sectorul turistic, care este în prezent în paralizie absolută.

Există alte consecințe care decurg din analiza efectuată de FMI. Așa cum este detaliat, am vedea o scădere a prețurilor de consum (IPC la -0,3%), care poate avea o importanță deosebită în momentul reevaluării veniturilor legate de acest indicator, cum ar fi pensiile, de exemplu.

Și celelalte date revelatoare ar fi creșterea dramatică a șomajului la o rată de 20,80%. Un fapt care poate începe să se simtă odată cu scăderea a peste 830.000 de afiliați la securitatea socială pe care am văzut-o în luna martie.

Spania își va împușca deficitul public

De la recesiunea din 2009, am văzut cum toate guvernele spaniole, indiferent de semnul lor politic, au arătat un gakta de angajament față de stabilitatea bugetară.

Cu Zapatero am văzut un deficit de 10%, cu Rajoy am văzut Spania în fruntea țărilor cu cel mai mare deficit public, iar Sánchez, înainte ca toate acestea să se întâmple, a sărit pe calea reducerii deficitului public din anul precedent și a crescut cu două zecimi până la ating 2,7% din PIB din lipsa bugetelor.

Situația datoriei publice este foarte slabă. În acești ani, raportul dintre datoria publică și PIB a fost redus treptat de la depășirea cotei de 100%. Această reducere a fost cauzată în principal de efectul creșterii PIB-ului nominal și nu de reduceri. Datoria administrațiilor publice se ridica la 1.189 miliarde de euro la sfârșitul lunii decembrie 2019, un raport datorie/PIB de 95,5%.

Pentru acest an, deficitul public va crește. FMI prezice că va atinge 9,5% din PIB, cea mai mare măsură din zona euro și a treia cea mai mare dintre țările dezvoltate depășit doar de Canada (-11,8%) și Statele Unite (-15,5%).

Motivul care justifică acest deficit public ridicat este că Spania, pe de o parte, va constata o scădere intensă a deteriorării veniturilor publice și, pe de altă parte, trebuie să facă față cheltuielilor de sănătate pentru a combate pandemia și alte elemente, cum ar fi creșterea prestațiilor de șomaj pentru lucrătorii concediați și alte prestații. În total, se așteaptă ca rata datoriei publice să crească la 113,4% din PIB.

Va putea guvernul să finanțeze?

Spania se confruntă cu o șoc extern cu o poziție slăbită în finanțele publice și, prin urmare, unul dintre cei mai relevanți factori de risc este capacitatea sa de a finanța atât nevoile bugetare ale anului curent, cât și de a refinanța scadențele datoriilor care apar în perioada respectivă.

Pentru acest motiv, Banca Centrală Europeană a solicitat un program de achiziții mai ambițios pentru a-și spori mai rapid intervenționismul monetar prin achiziționarea de titluri de creanță pe piața secundară pentru a înmuia interesele.

Dar poate că aceste măsuri nu sunt suficiente și, prin urmare, s-a vorbit atât de euroobligațiuni, cât și de mecanismul european de stabilitate (MES) pentru a obține finanțare cu dobândă redusă.

Spania ar fi foarte interesată de aceste opțiuni, deoarece profilul său de risc este grav deteriorat, chiar dacă obligațiunea spaniolă pe 10 ani se tranzacționează la bursă 0,81% rentabilitate, rod al intervenției recurente a BCE.

Într-un moment în care există o incertitudine în rândul investitorilor cu privire la capacitatea de plată a Guvernului Spaniei și dobânda crește, așa cum sa întâmplat deja în Grecia, orice opțiune care vă maschează profilul de risc ar fi atractivă pentru Spania.În ultimă instanță, am merge la MEDE pentru a cere asistență financiară care ar fi însoțită de ajustări dure dacă se vor urma pașii salvării anterioare.