„Visul rațiunii produce monștri” și le produce și legislația de la birouri îndepărtate cu mochetă de undeva din Uniunea Europeană, fără a ști cu adevărat ce se întâmplă cu persoanele pentru care se intenționează legiferarea. Cea mai recentă cruciadă a Autorității Europene pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA) de la birourile sale din Paris împotriva Contractelor pentru Diferențe (CFD) amenință să ia o mare parte din acea „mașină de fabricat carne” pe care industria comercială a devenit retailer, lucru pe care majoritatea nu ne pasă pentru că nu suntem proprietari de cazinouri și nici nu suntem dealeri financiari care profită de pierderile clienților lor, dar există un al doilea instrument derivat pentru care ESMA ar trebui să te facă să te uiți la el, deoarece, Permiteți-mi comparația, prin împiedicând „vitele” să treacă prin abatorul „dealerilor” vor ajunge să sacrifice în prealabil comercianții cu amănuntul. Și mă explic.

europa

Săptămâna trecută, autoritatea financiară europeană a reeditat un document prin care anunța posibilele măsuri pe care le poate lua pentru a proteja investitorii cu amănuntul de „bătăușul” care sunt dealeri financiari și a atașat o declarație de declinare a responsabilităților pentru cei afectați de aceste măsuri care pot fi revendicate înainte de a fi introduse în loc. ESMA vorbește despre „o expansiune rapidă în marketingul, distribuția și vânzarea contractelor de diferență (CFD) în întreaga Uniune Europeană” și că „complexitatea acestor produse și lipsa de transparență a informațiilor de la punctul dvs. de vânzare care implică faptul că investitorii cu amănuntul sunt limitați atunci când vine vorba de înțelegerea riscurilor pe care le implică aceste produse ".

Pentru cei care au timp, las documentul de mai sus, ale cărui măsuri cele mai relevante sunt:

a) În legătură cu opțiunile binare: „interzicerea vânzării, comercializării și distribuției acestora către clienții cu amănuntul, deoarece clienții obțin randamente negative fără a exista nicio dovadă că micii investitori obțin vreun beneficiu”. Am vorbit deja mult în acest blog despre binare și oricine continuă să fie implicat în această fraudă o va face pe propriul risc.

b) În ceea ce privește CFD-urile, AEVMP va limita efectul de levier la maximum 1:30, adică pentru a opera pentru o valoare de 100.000 de euro, care este valoarea unui contract standard în EURODOLAR, clientul de retail trebuie să pună o garanție de 33%, adică 33.000 de euro!, atunci când majoritatea conturilor comercianților cu amănuntul au capitaluri cuprinse între 1.000, 3.000, 5.000 și, cel mult, 10.000 de euro. În plus, din această măsură, care este cea mai importantă și cu care organismul european face cele mai multe greșeli, propune reguli foarte stricte de apelare în marjă, prin care, atunci când contul clientului a atins 50% din pierderile din ceea ce a pus ca garanție, trebuie să închidă automat toate pozițiile către client. În plus, protecția soldului negativ este stabilită în favoarea clientului. Dacă există o mișcare puternică de piață, iar clientul, pe lângă pierderea întregului său capital, rămâne datorat brokerului, acea datorie nu poate fi reclamată de brokerul care va trebui să își asume pierderea.

Fără ca cineva să aibă credințe teologice și „teleologice”, veți crede că toate acestea sunt o pedeapsă divină care vine „dealerilor” sub forma unei ciume legislative pentru că a fugit de comercianții cu amănuntul din jumătate din lume. Trebuie doar să vedeți cum au scăzut prețurile celor trei giganți principali ai industriei CFD, Piețe IG, Piețe CMC Da Plus 500, pentru a realiza cum această legislație în curs de amenințare vă amenință rezultatul.

Dacă ne uităm la graficele celor trei giganți ai CFD-urilor, vom vedea că de fiecare dată când ESMA anunță reglementări, acestea cad precipitat: în decembrie, Piețe IG a pierdut 14 la sută din valoare și după al doilea anunț 9,5 la sută. Au avut încă un impact mai mare asupra Plus 500, care a scăzut un 20 prima dată și un 13,5 a doua, și aproximativ Piețe CMC cu scăderi de 17% prima dată și de 5% a doua oară când Europa a prezentat măsuri acum câteva săptămâni pentru a restricționa tranzacționarea în CFD-uri.

Modelul de afaceri al majorității „dealerilor” care nu sunt nici măcar „brokeri puri” este pus sub semnul întrebării cu această nouă reglementare: mecanismul a constat în atragerea, cu sume uriașe de buget de marketing, cu sponsorizări de la echipe de fotbal și vedete mondiale Chiar și cu amănuntul fără experiență comercianții care sunt hash-ul pentru mașina de hamburger, fiecare client pe care îl atrage îi costă în medie aproximativ 1.500 de euro în marketing și deschid conturi pentru o valoare medie de aproximativ 3.000 de euro, pe care ajung să-i piardă din cauza inexperienței lor pe piețe și banii revin dealerului care nici măcar nu s-a deranjat să comercializeze comenzile clientului, dar l-a făcut să se distreze într-un tanc de pește jucând un „joc video” numit piețe financiare cu alți pești, în timp ce a luat poziția opusă până a pierdut toți banii. Cost zero pentru dealerul care a recuperat, de asemenea, cei 1500 pe care i-a investit în marketing plus restul mai mult pe care comerciantul „oaie” l-a pus înainte de a deveni filet pentru mașină.

Acesta este locul în care ESMA intră în joc ca un elefant într-un magazin de porțelan și, pentru a salva „comercianții de oi”, interzice pârghia în CFD-uri, deoarece înțelege că cauza acestor pierderi a clienților cu amănuntul este cauzată de pârghie, când problema Contractelor pentru diferență nu există, ci mai degrabă că acestea operează pe o piață OTC unde există o asimetrie a informațiilor și a capitalului în favoarea „cazinoului”. Problema CFD-urilor va fi rezolvată atunci când ordinele sunt încrucișate într-o singură carte ca și în restul piețelor financiare și pe o piață organizată și transparentă. Și asta, care astăzi se poate face așa cum se face pe piețele de acțiuni și futures, pe piața CFD nu se face, pentru că nu știm foarte bine motive întunecate.

În cele din urmă, legislația europeană privind CFDS sfârșește prin a răni comercianții cu amănuntul care rămân, dacă pârghia este unul dintre instrumentele care le oferă mai multe oportunități de a concura cu băieții mari pentru a obține randamente bune și rănește brokerii care fac bine. Lucruri, care există și ele . Există companii de intermediere financiară al căror model de afaceri constă în căutarea celor mai bune prețuri pentru clienții lor și conducerea lor pe o piață organizată și reglementată pentru CFD-uri precum LMAX din Londra. Ei își încarcă spread-urile doar pentru gestionare. În Spania avem brokeri care fac deja lucruri cu transparență, cum ar fi Darwinex sau Ibroker și oferă clienților lor posibilitatea de a opera pe piețe precum LMAX, o piață CFD organizată, transparentă, cu o singură carte în care sunt încrucișate toate comenzile de cumpărare și vânzare. Modelul de afaceri nu este la fel de profitabil ca cel al mașinii de tocat carne, dar este mai consistent cu vremurile în care este vorba de a permite participarea comercianților cu amănuntul pe marile piețe financiare pe picior de egalitate cu angrosiștii.

Noua legislație este plină de prostii, cum ar fi închiderea automată a CFD-urilor atunci când prețul său scade astfel încât să fie sub 50% din marja necesară. Adică, dacă aveți o operațiune de 10.000 de euro și vă solicită o marjă de 2.000, când pierderile dvs. sunt 1.000, operațiunea se închide automat în pierderi „pentru a ajuta” comerciantul cu amănuntul să nu piardă mai mult. Carne tocată ”trebuie să fie frecându-și mâinile. Așa cum s-ar spune, „Domnule Regulator, nu mă mai ajuta”.

În cele din urmă, marii pierzători, ca întotdeauna, vor fi micii investitori care vor fi obligați să lase brokerii europeni către alții cu mai puține reglementări în afara UE, cu consecința nesiguranței juridice dacă vor să continue să se bucure de avantajele pârghiei și, de asemenea, fiți brokeri care fac lucrurile bine și care trăiesc din comisioane pentru plasarea comenzii pe piață și nu din pierderile clienților lor. Am spus, până la urmă, ca „capetele de vite” să nu treacă prin abator, noi le mai omorâm.